卫龙美味（09985.HK）发布2025年中期业绩报告，核心数据亮眼：上半年总营收达34.83亿元，同比增长18.5%；净利润约7.36亿元，同比上升18.5%。在消费市场呈现健康化、多元化、场景化趋势，辣味零食赛道竞争白热化的背景下，卫龙的增长韧性并非依赖单一爆品，而是源于深层的产业结构性变革——通过产品、渠道、品牌及运营的多维升级，构建起可持续的增长引擎。
这份增长的背后，首先源于产品矩阵的结构性升级，以蔬菜制品为代表的“第二曲线”与调味面制品形成“双轮驱动”格局。从品类数据来看，蔬菜制品（以魔芋爽、风吃海带为代表）表现尤为突出，上半年贡献收入超21亿元，同比增长44.3%，占总营收比重从去年同期的49.7%提升至60.5%，成为第一增长极；
与此同时，调味面制品（传统辣条品类）仍保持稳健增长，收入13.10亿元，作为品牌根基持续夯实基本盘。魔芋爽的爆发式增长印证了卫龙“多品类大单品”战略的成功，通过精准捕捉Z世代对“健康与美味兼顾”的需求，卫龙在产品创新中融入低负担属性（如魔芋爽“0脂”特性、风吃海带无油工艺），并适配休闲解馋、餐后解腻、户外露营等多元场景，叠加爆辣款、分享装等规格创新，成功从“辣条依赖”转向“面、菜双雄”格局，驱动增长引擎迭代。
产品力的提升离不开渠道的高效支撑，卫龙通过全渠道协同布局，实现了消费场景的深度渗透。线下渠道方面，集团坚持全渠道覆盖策略，紧跟社区团购、新型便利店等新兴业态浪潮，持续拓展终端网点布局，通过与经销商紧密联动，提升终端服务能力与产品铺市率，确保消费者在校园、办公室、商超等各类场景中便捷购得产品，这些举措推动线下终端业绩稳步增长，为整体营收提供了坚实基础。
线上渠道则构建起全平台生态体系，覆盖淘宝、抖音等主流渠道，更关键的是，线上并非孤立存在，而是与线下形成高效联动——例如2025年6月与LINLEE联名推出的“爆辣魔芋爽+柠檬茶”限定套餐，通过线上#辣就喝林里#话题预热引流，线下3000+门店同步发起“20秒爆辣挑战”，消费者参与挑战可兑换限量周边，实现“线上种草-线下体验-消费转化”的闭环，有力推动全渠道战略落地。
在渠道与产品的双重支撑下，品牌与运营的内核升级成为激活增长的关键动力。品牌层面，卫龙以“不止一种辣”为核心主张，降低消费者对新品类的接受门槛，通过绑定年轻代言人矩阵（如魔芋爽代言人王安宇、风吃海带品牌大使管乐），精准触达Z世代情感需求；同时持续与潮流品牌跨界联名，将“辣味”与年轻群体的兴趣标签深度绑定，强化“年轻、有趣”的品牌认知。
与品牌年轻化同步推进的，是运营端的数智化升级，这为降本增效与品质提升提供了硬核支撑。新品类研发的快速落地与市场稳定供应，对卫龙的生产能力、成本控制与品质稳定性提出了更高要求。卫龙将数智化升级视为夯实根基、赋能前端创新的关键，更作为践行ESG理念、构筑长期可持续竞争力的重要落点，其在上半年首次公开亮相的漯河第七代魔芋智能化产线，正是这一战略思想的集中体现。
这座“灯塔级”工厂采用双层立体式结构，通过流程再造将投料、加工、调味、包装等核心工序紧密耦合，这种“向空间要效率”的设计，实现了“占地面积减半、单位产能翻倍”的卓越目标——较第六代产线占地面积缩减50%，效率跃升80%，更大幅缩短了物料流转路径，减少潜在的能耗与损耗，破解了食品工业“增产必增地”的传统矛盾。同时，产线引入创新“蒸汽解冻”工艺降低用水量、部署能耗动态监控平台优化能源利用，助力向“零碳工厂”迈进并降低费用率；更通过AI异物监测、全链路追溯等数智化技术排除人为不确定性，配合标准化生产与高标准原料筛选，实现产品质量全流程可控，以“智造升级”践行食品安全责任。
卫龙2025年上半年的业绩增长，是产业升级战略的必然结果。从产品结构优化筑牢增长根基，到渠道全域渗透捕捉流量红利，再到品牌年轻化与数智化运营的双重赋能，卫龙已从“辣条第一股”进化为具备平台化能力的“辣味零食巨头”。未来，随着“辣味+X”战略与全产业链升级的持续深化，其增长空间与价值中枢有望进一步提升。
